20180310苹果主产区现货市场调研报告20180310苹果主产区现货市场调研报告

2018年03月11日  新浪资讯

基于近期苹果期货市场激烈博弈、现货市场反应和交割品的市场情况,2018年3月10号,我们对烟台万吨级别的冷库进行了实地市场调研。

调研单位:阳霖资本、徽商期货产业部、郑州相关投资人、大型客商 

调研冷库:XX冷库(18000吨)、XX冷库(12000吨)

调研地址:山东烟台栖霞

最近的苹果期货风起云涌,对于苹果现货的供需,苹果期货交割品等问题的讨论也是众说风云,市场上有太多的文章,报告各自发表着观点,我们怀着一份实事求是的心,不远万里的来到这个美丽的苹果之乡,就是想一探究竟,苹果目前市场的真实情况。

这次我们选取的冷库都是当地实力雄厚,冷库容量上万吨的企业,满库的苹果让我们感受到市场的低迷,据冷库老板阐述,目前总体的走货量也就只有10%,以往这个时候至少已经走货30%起步,今年走货低迷的程度,冷库老板表示近十年的历史上从来没有过。

我们随机让叉车工从库存里挑出了一箱普通果农的一二级货(接近国标一等品原料果)进行了果品查验,目前该货报价3元/斤,放眼望去,果品整体质量较高,表光度较好,我们与冷库质检员从上至下依次挑选了一部分查验,按照国标一等品的验货标准来看,产出率较高,残次率较低,因行程时间有限,我们未将整桶苹果进行查验,据冷库老板介绍,因各家冷库收货时的质量控制程度不同,因此果农货的质量也千差万别,实际上单独从某家冷库查验一两桶货的数据,不太具备参考性,但苹果市场中是以苹果质量来最终确定价格的,因此我们查验部分果农存货更多的意义在于从感官上了解苹果交割等级与行业等级的区别,最终价格方面应以市场主流的与国标一等品同等级产品的成交价为准。

例如这批3元/斤的果农货,据冷库质检员介绍,如果按照烟台行业等级普通1级果来挑(国标特级)的话,至少也有50%以上的产出率,按照20%比例打入三级果和残果,按1.7元/斤折算,相当于高于国标一等品的货值应该在3.4元/斤左右,当然,这是包含了一级果在内高于交割品等级的苹果报价,如果综合算上所有质量溢价部分和其他隐形费用部分,我们得出的最终结论是烟台地区符合交割等级苹果的价格应在6400-6500元/吨左右。

关于交割品等级标准的问题,我们也详细咨询了两家冷库的老板,我们将国标一等品细则与烟台行业收货标准的二级相比对,发现行标二级在某些条款上的限制要明显高于国标一等品,对比如下:

国标标准

行标标准

(因业内默认行标标准高于国标,因此75%着色度实际不低于国标80%着色度)

通过对比我们能够明显发现两个标准之间的差别,因此我们在做市场价格调研时,其对应的货品等级便有了更为精准的判断,所得出的价格也能够比较准确的反映出期货苹果交割品对应的现货市场价格,在目前众说纷纭的苹果等级和价格的争议中,此点尤为重要。

我们的询价逻辑其实也很简单,利用正向逻辑和反向逻辑来共同验证。正向逻辑是,首先根据国标和行标确定交割等级对应的标准,然后按照此标准去冷库询价,简单一句话就是烟台供超市的二级果多少钱;反向逻辑是,根据果品流通协会公布的80二级以上红富士全国批发价格指数,最新的价格是7360(注意:此价格是批发市场中包含内外包装、运费和经销商利润后的价格,期货交割品的价格应为抛去运费、内外包装、利润后的裸果价格)。如果按照正向逻辑和反向逻辑最终得出的价格一致,那么就具有参考性,如果得出的价格不一致,那么就一定是某一个逻辑出问题了。

目前冷库果农一二级货的报价在2.4-3元/斤不等,冷库自收货报价在3.2-3.8元/斤不等,果农货成交量相对稳定,且可有1-2毛的议价空间;冷库自收货目前只有报价,尚无成交,所以暂且不做参考。整体市场持续低迷,对未来现货市场持续看跌的意图占据了果农果商的主流思维,部分冷库老板认为这种低迷的状态将至少持续到6月份,如果6月份之前市场整体抛售速度过快,则7月份价格有可能出现拐点,同时意味着本季最低价格将出现在7月份,8-9月份也许会出现暴涨行情,当然这是后话,以目前市场的出货速度来看,该观点尚无支持的更多依据,我们拭目以待。

​回顾苹果期货上市以来,交易活跃,成交额巨大,因此市场上关于基本面的信息也众说纷纭,这其实是代表了市场中各种预期的体现,但不论基本面预期如何不同,我们应有一套合理的逻辑去分析判断,正向逻辑按标准,反向逻辑按价格,最终会得到比较贴近市场的真实答案。

作者:阳霖资本产品研究部。

(免责声明:本文仅为投资教育之目的而发布,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。阳霖资本力求本文所涉信息准确可靠,但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证,对因使用本文引发的损失不承担责任。)

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